我国新三板旅游企业挂牌和摘牌或将常态化

 今天，由中国社会科学院财经战略研究院、中国社会科学院旅游研究中心与社会科学文献出版社共同举办的《旅游绿皮书：2018～2019年中国旅游发展分析与预测》发布暨研讨会在北京举行。该书专题报告出，展望未来，新三板旅游企业挂牌和摘牌可能会常态化，其本质是市场化自净的过程，说明市场开始从量的增长转向质的提升。

目前，我国新三板挂牌旅游企业规模整体偏小，且主要集中于北京、上海两地。由于市场融资不及预期挂牌增速回落、摘牌潮隐现。新三板旅游企业盈利能力进一步增强，但偿债能力和营运能力均有所下降，成长性依然良好。对酒店餐饮类、景区类、旅行社、在线旅游四个细分行业分析可见，其发展特色各异。展望未来，新三板旅游企业挂牌和摘牌可能会常态化，其本质是市场化自净的过程，说明市场开始从量的增长转向质的提升。尽管由于融资功能不及预期，部分企业可能会转向海外市场寻求出路，但更多的企业还是会选择留在新三板市场寻求发展机会。

截止2017年12月31日，新三板旅游企业有市值数据的52家企业中，仅有一家企业市值超过百亿。新三板旅游类企业分布在27个省市自治区，环京津冀、长三角以及珠三角地区分布最多，其中北京、上海两地分别占13．68％、10．53％。目前新三板主要以股票融资为主，债权融资并不发达。新三板存在流动性差、融资能力不足的问题，因此很多上市公司因融不到钱而选择转战A股IPO。

随着新三板挂牌企业数量增加，摘牌企业也陆续出现，一部分企业转战其他资本市场，还有一部分被收购，当然也有部分企业因未能履行信息披露义务等违规情形，而被强制摘牌。进退有序本质上是市场化净化过程，入口上正倾向于新业态、新科技、新模式的企业，以提升三板的活力和质量，同时在退出方面明晰标准、优胜劣汰，一进一出，有利于整个新三板乃至旅游板块实现健康有序发展，提高流动性，避免劣币驱逐良币，帮助优质旅游企业实现价格发现。当然，旅游企业的投资机会和资金需求与日俱增，破解融资难困境已是燃眉之急。在三板融资不足，境内上市困难的情况下，优质旅游企业海外上市或许将成为其现实的选择。

（伍策 林溪）